燁輝 (2023)2016/6/22日召開股東會通過不配發股利鋼市復甦加上轉投資改善燁輝今年有賺頭

(本報記者王冠勛高雄報導)

燁輝 (2023)2016/6/22日召開股東會通過不配發股利。去年本業仍獲利逾8億元，但因認列轉投資同集團關係企業的虧損共計逾16億元，致財報轉虧。鋼市復甦加上轉投資改善，燁輝今年有賺頭。

去年鋼鐵景氣不佳，燁輝去年合併營收為497.84億元，年減17.8%；毛利率仍持穩於7.44%，營業利益為8.61億元，但受到燁聯去年虧損近31億元影響，加上燁興虧損等，燁輝去年業外認列採用權益法認列之關聯企業虧損逾16億元，致營運比前一年轉虧，2015年稅後淨損約9.53億元，每股虧損0.56元。

鋼鐵本業近年受到中國大陸鋼鐵產能過剩、削價對外傾銷影響，讓台灣的鋼鐵業經營非常辛苦；而內銷部份又因為政府打房，房地產業推案減少，建商以去化餘屋為主，大量減少推新建案，政府的公共建設規模也不若以往，自然對基礎建設需要的鋼鐵業造成不利影響。

燁輝為義聯集團上市的鋼鐵股之一，集團的事業包括鋼鐵、觀光百貨業等都有轉投資持股，其中，對燁聯的持股約3成為最大股東，持有燁興股份比率約56%，燁輝轉投資的關係企業眾多，合併營收主要來自於燁輝自身、燁聯中國與持股逾5成的燁興，但業外認列的投資收益，常成為影響最後整體營運的關鍵。

從每股盈餘（EPS）可以看出過去幾年不景氣對鋼鐵業的影響，向來拚命講求經營績效的中鋼 (2002) 於2015年 EPS僅0.49元；反觀義聯集團鋼鐵本業中，以酸洗鋼捲、熱浸鍍鋅鋼捲、烤漆鋼捲為主的燁輝 (2023) 為例，近5年只有2015年每股虧損0.56元、2012年虧0.64元，其餘年份都是每股盈餘介於0.34元到0.72元。

以線材盤元為主的燁興 (2007) 近4年每股虧損0.79元到1.33元間，僅2011年每股小賺0.01元；以不鏽鋼為主的燁聯 (9957) 近5年每股虧損0.32元到2.36元。

直到今年上半年中國大陸開始化解產能過剩問題，加上國際鋼鐵原料價格和國內鋼鐵報價開始反彈，第1季燁輝、燁興、燁聯等鋼鐵本業EPS立刻翻正或虧損較去年同期減少。

燁輝受惠於第一季鋼市逐步復甦，加上轉投資虧損縮減，帶動營運轉盈，展望第二季鋼市持續增溫，榮景可望延續至第三季，配合業外表現改善，今年整體營運將比去年明顯改善。

去年12月美國鍍鋅鋼板反傾銷初判結果出爐，由於當時台灣是唯一初判反傾銷稅率為零的國家，美國外銷訂單已開始回流，雖然反傾銷終判於今年5月下旬出爐，台灣被判稅率約3.77%仍相對他國最輕，目前美國外銷訂單全數回流，外銷占燁輝業績比重回到先前的二成左右。

在美國訂單回流，加上鋼價持續反彈帶動，燁輝台灣廠與大陸廠第一季營運狀況都好轉，燁輝今年首季營業利益達6.3億元，在業外虧損收斂下，燁輝第一季轉盈，稅後淨利2.47億元，EPS為0.14元。展望第二季，受惠於鋼價持續走強，燁輝維持產能滿載，加上外銷報價合計調漲了約50美元/公噸，將帶動本業的營業淨利持續成長，配合第二季轉投資的燁聯有機會小賺，以及燁興虧損收斂，將使得燁輝第二季在本業及業外雙雙走揚挹注，獲利比上季將有望翻倍成長。第三季鋼價持續微漲，雖然成本提升不少，但預計公司獲利仍維持一定的水準，目前市場看第四季鋼市仍可走穩。燁輝今年營收與去年估相差不多，惟受惠鋼價向上，營業利益成長，加上轉投資虧損可望明顯比去年縮減，將使得今年季季獲利，全年也有賺頭，比去年好轉。